〖壹〗、 2026年3月铝价行情核心结论短期承压但全年中枢看涨，预计当月费用 震荡偏弱运行 ，机构年度预测仍乐观1 当前市场关键动态 bull供需格局电解铝供应压力显著 ，春节后下游复工缓慢，铝锭社会库存单周增幅达1972%3560万吨 ，需求端观望情绪浓厚 bull原料成本氧化铝费用 持续下跌 ，行业利润；2026年2月主要有色金属行情整体呈现分化格局，铝锌偏弱震荡 ，锡钴偏强 ，铜中长期看好，碳酸锂宽幅波动1 铝锭行情预判为先抑后扬，整体高位震荡节前因下游放假和物流停滞 ，氧化铝库存积累 ，费用 承压节后预计氧化铝减产叠加西南电解铝复产，下游启动采购 ，费用 有望回升电解铝费用 受金融属性影响大；元吨 ，费用 波动主要受云南地区部分电解铝企业枯水期减产传闻带动2 2026年1月持续冲高上涨受海外铝土矿出口政策收紧；元吨，伦铝3M区间30503300美元吨 2 费用 支撑的关键因素 bull供应风险中东地缘冲突美以袭击伊朗及South32莫桑比克铝厂3月停产预期 bull库存 。
〖贰〗 、 33元吨 ，全月累计上涨约486%一 分阶段走势及驱动因素一 月初至月中上涨阶段1 需求端拉动国内基建汽车家电等下游传统旺季启动 ，新能源领域保持高景气度，下游企业节后集中开展补库操作 ，铝锭短期采购需求大幅；元 ，跌幅192%已显现短期偏弱态势2 关键影响因素bull利空因素 春节季节性累库压力显著，当前铝锭库存处于近三年同期高位 ，且下游企业放假规模扩大 ，累库可能延续至节后 高铝价抑制中下游采购意愿；节后铝价大幅回落刺激下游买货情绪，国内铝锭社会库存由累库转为去库，5月8日国内主流消费地电解铝锭库存较本周二下降16万吨 ，给予铝价支撑然而 ，进入5月中下旬，淡旺季交替 ，光伏抢装结束和出口订单下滑 ，市场对需求走弱预期较浓4月中国铝板带铝箔产量及行业开工率环比下降5月8日上海和广东保税区电解铝库存较上周增；元吨左右维持高位震荡格局，当前市场处于宏观谨慎情绪与海外供应扰动预期的博弈之中 ，预计短期现货铝价将维持高位宽幅震荡 ，4月10日或进入多空拉锯阶段 。
〖叁〗 、 bull世界 铝价因地缘冲突霍尔木兹海峡关闭天然气涨价引发系统性冲击，LME库存降至4656万吨 ，开启上行周期 ，预计涨幅显著高于国内2 关键差异因素bull供应端国内产能利用率低，铝锭库存增58万吨世界 因中东局势导致供应链中断bull需求端国内下游复工弱 ，观望情绪浓世界 受能源；2026年2月3日主要有色金属费用 预计呈现分化走势 ，整体以高位震荡和偏弱调整为主1 铝锭宏观层面受海外降息预期和地缘风险影响，费用 高位支撑明显基本面看，2月氧化铝成本端偏弱 ，节前下游放假导致库存积累 ，节后因减产和复产预期，费用 可能先抑后扬电解铝费用 受金融属性影响大 ，需关注节后需求验证预；铝价上涨铜价大跌黄金止步中途 ，核心源于供需格局宏观预期与地缘政治因素的差异化影响铝价上涨的驱动逻辑供给端收缩中东冲突导致卡塔尔铝业巴林铝业等电解铝厂停产，全球累计减产超220万吨年叠加LME铝合约现货偏紧 ，直接支撑铝价上行需求端复苏国内节后开工节奏加快 ，铝锭库存拐头向下铝棒。
〖肆〗、 元吨二 费用 上涨核心原因1 需求端3月国内基建汽车家电等下游传统旺季启动，新能源领域光伏储能新能源车持续高景气 ，下游企业节后集中补库 ，铝锭采购需求短期激增2 。
〖伍〗 、 1 铝锭元吨区间波动，需谨防波动加剧风险 核心逻辑节前下游放假导致库存积累 ，节后西南电解铝复产预期叠加氧化铝减产 ，可能推动费用 先抑后扬 关键因素需重点关注节后需求验证情况，以及海外美联储政策与地缘风险的宏观影响2 锌锭 元；铝锭库存持续累积至春节后，对费用 造成直接压力 特朗普提名鹰派人士担任美联储主席 ，打击市场宽松预期 ，给有色金属整体带来压力元吨区域也有明显支撑2 春节后2月中下旬走势市场焦点转向节后复工；元吨，整体处于高位震荡态势1 各区域市场具体报价 交易市场 报价元吨 较上一交易日波动情况 。
